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菜油期現雙漲承壓 菜粕或延續下探

糧油網 2020-04-29 來源:瑞達期貨

  盤面情況:菜籽合約交易冷清,不宜操作。菜粕2009合約減倉收跌1.51%,期價最高報2415元/噸,最低報2353元/噸,收盤價報2453元/噸;成交量538258手,持倉量338649手,-17751手;RM5-9月價差-12元/噸,-10元/噸。菜油2009合約震蕩減倉收漲1.22%,期價最高報6688元/噸,最低價6606元/噸,收盤報6655元/噸;成交量80259手,持倉量89567手,-3719手;OI5-9合約價差+245元/噸,-15元/噸。

  市場報價:根據天下糧倉數據,進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報7065元/噸,+92元/噸,菜粕現貨報2350元/噸,-6元/噸。

  消息面:1、周一,洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲,截至收盤,5月期約收高3加元,報收459加元/噸;7月期約收高1.80加元,報收461.10加元/噸;11月期約收高1.10加元,報收469.10加元/噸。但是芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆及制成品市場走低,給價格構成下跌壓力。加元走強,原油下跌,也對價格不利。

  倉單:菜籽粕倉單報1000張,+0張,菜油倉單報2195張,+0張。

  持倉情況:菜油合約主流資金持倉多單報85949手,-7218手,空頭報108070手,+947手,多頭小幅減倉而空頭穩中有增,顯示市場主流繼續看漲情緒轉淡;菜粕合約主流資金持倉多單報218944手,-19208手,空頭報297795手,-6949手,多空雙方均有減倉而多頭減幅更明顯,顯示市場主流看漲情緒轉弱。

  庫存:截至4月17日,國內兩廣及福建地區進口菜籽總庫存報19萬噸,環比減少0.4萬噸,降幅2.06%,去年同期報51.8萬噸,降幅63.3%。進口油菜籽壓榨利潤報669元/噸,周度環比降幅9%;進口油菜籽船報數據4-6月分別為37、24萬噸和18萬噸,總計79萬噸,油菜籽進口供應偏緊預期較去年同期明顯好轉。

  截至4月17日,菜籽油廠開機率結束兩周連漲環比持平報12.77%,兩廣及福建地區菜油庫存報1.3萬噸,周度降幅50%,較去年同期降幅90.4%。華東地區庫存報17.7萬噸,環比降幅14.41%,總體來看菜油庫存延續下降,菜油沿海未執行合同數量報16.08萬噸,周度環比增幅16.52%,開機率持平而菜油庫存延續去化,顯示近期貿易商提貨積極性良好,未執行合同預計未來需求明顯好轉。

  截至4月17日,菜籽油廠開機率周度環比持平,兩廣及福建地區菜粕庫存報6.6萬噸,較上周增幅17.9%,較去年同期庫存增幅61%,沿海地區未執行合同報14萬噸,周度環比增幅7.7%,較去年同期增幅27.3%,開機率環比持平而菜粕庫存出現連續三周累積,顯示近期價高對飼料及養殖企業的吸引力有所下降,而兩廣未執行合同連續三周回升,顯示后市需求應有好轉。

  總結:近期沿海地區油菜籽庫存持續走低,進口船報數據顯示二季度進口量同比去年明顯好轉。

  操作建議:技術上,菜籽合約交投清淡,不建議交易;隨著近期豆菜粕價差持續縮小,豆粕替代性預期增強,周二美原油、美豆及美豆粕期價走弱,對內盤豆菜粕合約形成利空,肺炎疫情全球蔓延或打壓部分消費;預計菜粕09合約繼續下探2320元/噸尋找支撐。此前市場傳言我國可能解除進口加拿大油菜籽禁令尚未坐實,考慮到船期影響,預計5月份菜油去庫存進程延續;截至目前菜油沿海及華東庫存維持下降趨勢且近期降幅有所加大,而菜油供應增量主要看向進口,當前盤面菜油直接進口利潤隨著菜油期價走弱,截至周一內盤收盤,加拿大油菜籽7月合約(對應內盤菜油9月合約)報跌0.11%;同時,周二菜油09合約收漲而豆棕油雙再跌,油脂間價差走擴處于明顯偏高水平繼續利好替代性消費;近期受到國際原油低位震蕩利空具有生物柴油概念的菜油期現價格,菜油09合約短期或維持6550-6680元/噸區間震蕩。

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